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农业行业生猪存栏环比下降

2018-09-14 11:55:32

本周农业板块略输大盘:本周大盘小幅上涨,沪深300上涨0.68%,农业板块涨幅0.34%,略输于大盘。本周农业板块关注较多的事件主要有央视曝光的速生鸡事件和农村工作会议。速生鸡事件主要相关公司新希望本周跌幅较大,到达6%以上,或因此事件引发饲料、养殖产业链整体弱势;而同时,以环境优良、全产业链、安全高著称的圣农发展本周出现6%的涨幅。农村工作会议召开,专家预测明年一号文件或继续聚焦农业,引发周五农业板块整体强势,其中百洋股份、壹桥苗业等高弹性个股涨幅较大。

事件:央视曝光“速生鸡”事件,山东六和公司和盈泰公司的养殖场存在使用违禁药物和激素的行为。其中山东六和属于新希望(000876)旗下。

我们和公司沟通,公司表示:1)没有直接否认使用违禁药物,表示已经将产品送检,等待结果。2)问题养殖户占公司的比例只有0.1%,目前已经将其封锁。

我们的观点:一、白羽鸡(央视称速生鸡)这个品种本身没有问题。(1)45天长至5斤以上是正常的,是品种改良的结果。白羽鸡传入中国已经有30年,目前年出栏量40-50亿只,鸡肉市场份额一半左右。国内外还没看到因为品种原因导致的食品安全问题。(2)如果对品种的安全性质疑,那么对我们平常吃的杂交水稻也要同等质疑。另外,中国土鸡所吃的食物(剩菜剩饭,甚至垃圾堆里的东西),以及在开放无隔离的生长环境,不见得比白羽鸡安全。

二、有问题的是养殖户,人为添加违禁药物。发生这样的事情可能的原因是:(1)山东是养殖大省,养殖密度高,疫病频发,容易传染。为了保证存活率,药物的用量会更大。(2)山东六和采用农户代养的形式,农户非常分散,难以管理,所以容易发生这样的问题。

三、对行业的影响。(1)央视大规模报道,对短期内肯定有不利的冲击,影响消费者的信心。具体影响程度现在不好估计。(2)长期来看,农户散养是导致食品安全问题的重要原因,未来可能逐渐退出市场,被规模化的全产业链公司所替代。

四、我们对公司的观点。新希望虽然饲料业务全国第一,但鸡鸭苗以及肉类业务也是全国第一。饲料业务稳定盈利,但鸡鸭苗的强周期性,使得新希望业绩波动和养殖类公司类似。我们判断猪价底部出现在明年中期以后,即还要在底部徘徊2个季度以上。从养殖大周期角度来看,目前不推荐买入公司。再加上媒体的报道还没降温,公司股价短期内还有下跌的风险。

明年个股排序:雏鹰农牧、圣农发展、西王食品、新希望、海大集团、大北农。

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