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18万亿养老金雄踞资本市场

2018-08-10 20:44:45

养老金入市是一个全球性的热议话题。在国际上,养老金逐渐投资资本市场,实现保值增值已成为一种流行的做法。

根据素有“富国俱乐部”之称的OECD(经济合作与社会发展组织)的统计,2010年末.8万亿美元,公共养老基金规模为4.8万亿美元。

日本、丹麦:10年平均收益超同期经济增长率

日本的国民年金储备基金称为 “积立金”。2001年,日本进行大幅改革,将该基金改造成为一项社保信托基金,即政府养老投资基金(GPIF),进入资本市场进行投资运营,历年来投资收益率较为理想。虽然在金融危机中遭受了一定损失,但8年平均投资收益率仍为2.43%,远超出了同期的经济增长率和工资增长率。截至2010年底,日本政府养老投资基金总市值已高达1.33万亿美元,是仅次于美国的全球第二大公共养老基金。

丹麦的 “劳动力市场补充养老基金”(ATP集团管理)2011年其名下所管理的资金总额高达1040亿欧元。自本世纪以来,丹麦对其投资体制作了较大改革,实行完全市场化投资取向,收益率较好。

在过去10年内数码印花调色培训
,ATP的市场业绩超出了基金行业平均水平2.3个百分点,得益于债券、“利率掉期”投资工具的应用以及多元化的股票投资策略,该基金取得了良好的投资业绩。同时,该基金还注重社会投资和绿色能源投资,在业界获得了良好的口碑。

加拿大、瑞典:高收益与高风险并存

加拿大的基本养老保险基金是来自于“加拿大养老金计划”(CPP)的盈余资产废旧物资回收
。1998年,加拿大政府组建了“加拿大养老金计划投资委员会”(CPPIB),负责管理这项养老储备基金。该委员会以其独立性、透明性、专业性而受到广泛赞誉。在投资策略上,该基金趋向多元化投资,除了投资于传统的债券、股票等资产外,还向房地产、基础设施、自然资源等领域扩展。最近10年来,该基金投资股票的份额逐步上升,超过了60%,其中国内和国外股票各占一半左右。截至2011年末,加拿大养老金计划的参保者大约为1700万人,受托管理的基金资产规模为1482亿美元。由于投资股市的比重较高,该基金在金融危机期间遭受了较大损失,收益率呈现大幅震荡。2008年的投资回报率为-0.3%,2009年则下跌到-18.6%;近两年则有所恢复调整,2010年为14.9%,2011年为11.9%。

瑞典的“预筹养老基金”(PP)实行完全市场化的分散化投资模式,即账户资产配置由参保者个人决定,自由选择投资基金洗衣液厂家
。国家养老金管理局是该基金的主管部门,与其签约的投资基金有多种类型,包括股票基金、债券基金、组合基金以及生命周期基金等,其中股票基金占了70%以上的比例,并且近50%的股票基金都投资于国际股票市场。2008年,瑞典国内有86家基金管理公司参与养老基金管理

,业务分散在785只投资基金里面。截至2010年,该基金资产净值为610亿美元,自1995年成立以来的年均回报率为4.2%。2008年以来的金融危机期间估计使该基金缩水至少在20%左右。

(作者为中国社科院世界社保研究中心副研究员)

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